Jednym ze sposobów na zabezpieczenie portfela akcji, a także zmniejszenie ryzyka walutowego jest inwestowanie w opcje. Instrumenty te nie są tak popularne, jak wspomniane akcje, ale również są papierami wartościowymi. Czym są opcje amerykańskie i czy można kupić je na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie?
Czym są opcje?
Wielu inwestorów zastanawia się nad tym, czym jest opcja amerykańska. Definicja może być niezrozumiała dla tych, którzy nie wiedzą czym są opcje, dlatego też warto podejść do tematu od samego początku.
Opcje są instrumentami pochodnymi, które inaczej nazywa się derywatami. To oznacza, że ich cena jest oparta na cenie instrumentu (aktywa) bazowego. Instrumentem bazowym mogą być akcje, indeksy giełdowe, kontrakty futures, obligacje oraz waluty. Opcje dają nabywcy prawo zakupu lub sprzedaży instrumentu (aktywa) bazowego (podstawowego) po wcześniej ustalonej cenie i czasie.
W tym miejscu koniecznie trzeba zawrócić uwagę na to, że opcje dają nabywcy prawo, ale nie obowiązek. To oznacza, że ten może je wykonać, ale nie musi. Obowiązek wykonania opcji ma jej sprzedawca, inaczej określany wystawcą.
To właśnie różne prawa i obowiązki nabywcy i sprzedawcy wyróżniają opcje na tle innych instrumentów finansowych. To, że prawa i obowiązki kupującego i sprzedającego nie są takie same nazywa się niesymetrycznością.
Wielu inwestorów porównuje opcje do kontraktów terminowych typu futures. Instrumenty te zobowiązują nabywcę do zakupu, a sprzedawcę do sprzedaży określonego instrumentu bazowego po ściśle określonej cenie i w ściśle określonym terminie. W przypadku kontraktów terminowych, prawa i obowiązki kupującego i sprzedającego są takie same, co stanowi zasadniczą różnicę między nimi, a omawianymi opcjami.
Opcje to instrumenty pochodne, których wartość zależy nie tylko od ceny instrumentu (aktywa) bazowego, ale również od zmienności ceny i czasu wykonania opcji. Im jest on dłuższy, tym większa cena opcji, co stanowi dla wystawcy pewne zabezpieczenie.
Inwestor może zająć na opcjach aż cztery rodzaje pozycji, bowiem może kupić lub sprzedać opcje kupna albo kupić lub sprzedać opcje sprzedaży. Mówiąc inaczej, może zająć długą pozycję na opcjach kupna lub opcjach sprzedaży albo zająć krotką pozycję na opcjach kupna lub opcjach sprzedaży.
Czym są opcje amerykańskie?
Wiedząc już czym jest opcja, łatwiej będzie zrozumieć czym jest opcja amerykańska. Definicja wskazuje na to, że jest to rodzaj opcji, którą można zrealizować w dowolnym momencie przed upływem terminu wygaśnięcia. Co to oznacza w praktyce?
Opcja amerykańska daje inwestorowi możliwość wcześniejszego rozliczenia. Jej posiadacz ma prawo do żądania realizacji w dowolnym momencie, jednak przed upływem terminu wygaśnięcia. Warto wspomnieć, że opcja, której nie można wykonać przed terminem wygaśnięcia to opcja europejska.
Czym jeszcze charakteryzują się opcje amerykańskie? Te bardzo często są rozliczane poprzez fizyczną dostawę instrumentu bazowego, co oznacza, że w efekcie na rachunku nabywcy może pojawić się waluta, czy też jednostki akcji. Jeśli opcja nie jest opcją z dostawą, jej rozliczenie odbywa się gotówkowo.
Ze względu na sposób wykonania, opcje amerykańskie są instrumentami szczególnie popularnymi pośród inwestorów kapitałowych, a także pośród inwestorów lokujących środki w funduszach ETF. Na wielu rynkach są o wiele bardziej popularne niż opcje europejskie. Jak to wygląda w Polsce?
Opcje amerykańskie na GPW
Zanim przejdziemy do tego jakie opcje można kupić na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, jeszcze raz powtórzmy, czym jest opcja amerykańska. Definicja wskazuje, że jest to opcja, którą można zrealizować w dowolnym momencie, ale nie później niż w terminie wygaśnięcia.
Dużą popularnością cieszą się opcje walutowe. Są to instrumenty, które dają nabywcy prawo do dokonania transakcji zakupu lub sprzedaży określonej waluty za inną walutę, po wcześniej określonym kursie i wcześniej określonym terminie.
Opcje walutowe są instrumentami kierowanymi głównie do eksporterów i importerów, którzy szczególnie są narażeni na ryzyko kursowe. Instrumenty te mogą być wykorzystywane do zabezpieczenia się przed ryzykiem przez kredytobiorców, którzy zaciągnęli kredyt w walucie obcej.
Opcje amerykańskie są popularnym instrumentem stosowanym w celu zabezpieczenia portfela lub zmniejszenia ryzyka walutowego. Niestety, na warszawskiej giełdzie dostępne są jedynie opcje europejskie, czyli takie, których rozliczenie może nastąpić tylko i wyłącznie w terminie wygaśnięcia.
Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie notowane są opcje na WIG20, których wartość zależy od wartości tego indeksu. Pośród nich są zarówno opcje kupna, jak i opcje sprzedaży. Żeby skorzystać z przysługującego prawa do wykonania opcji, nabywca musi poczekać do dnia wygaśnięcia. W tym miejscu warto wspomnieć, że chociaż wydaje się, że opcje europejskie dają mniej możliwości niż opcje amerykańskie, maja jedną poważną przewagę – są tańsze.