Provenance Blockchain (HASH) | Analiza projektu RWA

Provenance Blockchain celuje w coraz bardziej atrakcyjną niszę tokenizacji RWA. Ma wielu konkurentów, ale kiedyś może wyrosnąć na gwiazdę pierwszej wielkości. Kto wie, może zagrozi samemu Ripple? Jeśli tylko rozwiąże kilka problemów…

Tokenizacja RWA to rynek wart biliony

Boston Consulting Group trudno posądzać o nadmierną fantazję. Kiedy więc pisze w raporcie, że wartość tokenizowanych aktywów do 2030 przekroczy 600 mld dolarów, warto potraktować to poważnie.

Wszystko wskazuje na to, że ten scenariusz się spełnia. W pierwszym półroczu 2025 wartość rynku zwiększyła się o 260%. To nie są już eksperymenty entuzjastów – na rynek wchodzą poważne firmy z licencjami, audytami i silnymi partnerami.

Tokenizacja RWA to już nie hipoteza. To działająca infrastruktura, która pozwala handlować aktywami 24/7, minimalizując koszty. Tradycyjne rynki zamykają się o 16:00 w piątek i zaczynają weekend. Łańcuch bloków rozwiązuje ten problem. I tutaj właśnie wkracza nasz bohater – Provenance Blockchain.

Provenance: poważny biznes

Provenance to sieć zbudowana w jednym, konkretnym celu: tokenizacji aktywów w sposób w 100% zgodny z prawem. Projekt powstał na bazie Cosmos SDK i korzysta z wszystkich jego zalet.

Blockchain wyróżnia trzywarstwowa architektura. Mamy Ledger (co się zmieniło). Registry (kto konkretnie co posiada) oraz Exchange (mechanizm handlu). Te trzy warstwy są integralną częścią protokołu, wbudowaną w sam jego rdzeń.

Za projektem stoi Figure Technologies – firma, która kontroluje sporą część amerykańskiego rynku tokenizowanych kredytów hipotecznych (HELOC). Zarządza ona aktywami o wartości 16 miliardów dolarów i szybko rośnie. Firma dostała też zielone światło na wprowadzenie generującego zysk stablecoina YLDS. To sygnał, że jej model biznesowy został zaakceptowany przez SEC.

Inwestuj z brokerem XTB w ponad 10 700 instrumentów! Akcje i ETF bez prowizji (do miesięcznego obrotu 100 000 EUR), CFD na kryptowaluty, waluty, surowce, konto IKE, ponad 200 godzin kursów i wiele innych!

Jednak, jak wiemy ze starego filmu, chodzi o to aby plusy nie przesłoniły nam minusów. 😉 Provenance to poważny i wiarygodny projekt, nie należy jednak popadać w niebezpieczny zachwyt.

Dekonstrukcja mitów

Figure, firma notowana na Nasdaq, to nie to samo co Provenance Blockchain. Firma stworzyła i używa Provenance jako technologii i systemu rozliczeniowego. Blockchain nie jest jednak tożsamy z Figure, a token HASH nie daje Ci ekspozycji na akcje FIGR. To rozróżnienie jest kluczowe. Możesz wierzyć w perspektywy Figure, a jednocześnie nie być przekonanym o wartości HASH.

Inny popularny mit to wsparcie Provenance przez takich gigantów jak Goldman czy JPMorgan. Niestety – nie są oni partnerami ekosystemu, nie tokenizują tu swoich aktywów. Pomagali Figure w zebraniu kapitału z giełdy i tyle. Choć trzeba przyznać, że marketingowo hasło „Firma obsługiwana przez Goldman Sachs” brzmi świetnie.

Trzeci mit to stała, trwająca współpraca z JPMorgan, Faktycznie, miała ona miejsce w ramach testowego projektu Guardian wcześniej, ale w 2025 to przeszłość,

Na koniec sprawa najważniejsza. Figure, a za nim Provenance, chwalą się zarządzaniem aktywami wartymi przeszło 16 miliardów. Tymczasem DeFiLlama pokazuje TVL niespełna 200 milionów. To fundamentalna różnica wynikająca z tego, co właściwie liczymy.

16 miliardów to wartość kredytów, których Figure udzielił i które są zarejestrowane na blockchainie. Same aktywa jednak, jak np. hipoteki, zapisane są poza łańcuchem (off-chain), w tradycyjnych systemach bankowych. Tylko kwota wykazywana przez Defillama, to TVL – aktywa faktycznie zablokowane w smartkontraktach Provenance.

Dlaczego to ważne? Bo jeśli Figure zbankrutuje, te 200 milionów pozostanie na blockchainie i będzie dostępne, ale 16 miliardów rozpłynie się w masie upadłościowej. A ponadto są to aktywa firmy Figure, a nie protokołu Provenance.

Freedom24. Dostęp do 1 mln instrumentów na 15 światowych giełdach. Wpłaty w PLN, bezpłatne przewalutowania. Konto otworzysz w 10 minut. Dodatkowo otrzymasz do 20 darmowych akcji dzięki kodom promocyjnym WELCOME.

Teraz wiesz już na temat Provenance Blockchain więcej, niż 95% inwestorów krypto, 😉 Zobaczmy, jak firma ma szansę poradzić sobie w walce o konkurencyjny rynek RWA.

Pssst! Na giełdzie kryptowalut Binance możesz otworzyć teraz konto z dożywotnim 20% rabatem prowizje i premią do 600 USD!

Provenance kontra konkurencja

Provenance to solidny projekt, ale o dominację w segmencie RWA walczy też wielu innych zawodników.

1. Ondo Finance to chyba najbliższy konkurent. Skupia się na tokenizacji obligacji skarbowych USA i funduszy ETF. Jego TVL stale rośnie i jesienią 2025 przekracza już 1,6 miliarda dolarów. Ma także solidnych partnerów, w tym największą firmę zarządzającą świata, BlackRock. Model Ondo ogranicza się jednak do tokenizacji dość wąskiej grupy aktywów.
2. Securitize to platforma tokenizacji, również wspierana przez BlackRock. Zarządza techniczną stroną funduszu BUIDL. Firma ma 4 mld USD w aktywach i planuje wejście na giełdę – wtedy awansowałaby do pierwszej ligi. Buduje infrastrukturę dla wielu aktywów, ale nie decyduje, co będzie tokenizowane.
3. Centrifuge stawia na kompatybilność z ekosystemem DeFi. Dzięki integracjom z MakerDAO i Aave może czerpać ogromną płynność z istniejących protokołów. W 2025 r. uruchomiła tokenizowany fundusz oparty na indeksie S&P 500, współpracując z S&P Dow Jones. Zastanawiająca jest jednak spora dysproporcja między dużym TVL a skromną wyceną,
4. XRP Ledger od Ripple także próbuje wejść na rynek RWA. Nie jest główna misja Ripple, skoro jednak to ciekawy segment, czemu nie spróbować? Wbudowana giełda wspiera tokenizację bez użycia smartkontraktów. Firma ma partnerstwa z Ondo, S&P Dow Jones czy Dubai Land Department. Dysponuje globalną infrastrukturą, ale jej TVL jest niewielki, bo RWA to tylko mały wycinek dużo większego ekosystemu.

A więc – Ondo obsługuje obligacje i ETF, Securitize zapewnia infrastrukturę, Centrifuge integruje DeFi a Ripple rozszerza swój model działania. Inne ciekawe projekty spoza pierwszej ligi to także Polymesh, Maple Finance, Goldfinch czy Zebec.

Co mówią liczby?

Źródło Coingecko i Defillama, dane aktualne na 23.10.2025. Market Cap – kapitalizacja obecna. FDV – całkowita.

Oto, co wynika z tabeli:

• Provenance ma potężne aktywa offline (16 mld) ale niewielki TVL on-chain. Poważnym problemem jest bardzo niska płynność.
• Ondo wydaje się fundamentalnie zdrowe i stabilne.
• Centrifuge ma minimalną wycenę względem TVL. Albo to duża okazja, albo oznaka niewidocznego ryzyka.
• Securitize nie ma tokena. Planowana wycena firmy po wejściu na giełdę to 1 miliard dolarów.
• Xrp Ledger to słoń w pokoju. TVL powiązany z RWA niewielki, ale kapitalizacja i wolumen gigantyczne, bo dotyczą całego ekosystemu.

Problemy Provenance Blockchain

Provenance to potencjalnie ogromna szansa, ale obciąża go kilka istotnych problemów.

1. Uzależnienie od Figure. Jeśli firma zbankrutuje, token HASH będzie bezwartościowy.
2. Mały TVL on-chain. 16 miliardów Figure to bardzo dużo, ale 98% aktywów jest poza łańcuchem.
3. Brak płynności. HASH nie jest notowany na żadnej solidnej giełdzie CEX! Brak płynności tokena.
4. Kiepska komunikacja. Firma rozwija się po cichu – mało słychać o jego planach.
5. Brak wsparcia DeFi. Provenance zupełnie ignoruje jego istnienie.

Dopóki firma nie usunie choć części z tych problemów, HASH pozostaje inwestycją wysokiego ryzyka.

Próby rozruchu

Choć dział marketingu Provenance chyba śpi snem zimowym, rzeczy powoli idą ku lepszemu.

Firma, wraz z Figure Markets i NAV Lend, uruchomiła platformę do tokenizacji prywatnych funduszy. Inwestor może zaciągnąć pożyczkę, zabezpieczając ją swoimi aktywami.

W sierpniu 2025 Provenance i Animoca Brands stworzyły NUVA – platformę RWA, która łączy emitentów aktywów z inwestorami. Zwiększy to udział Provenance w rynku RWA, ale uwaga – platforma będzie miała własny token (NUVA), nie HASH.

Provenance Labs przeszło rebranding, stając się NU Blockchain Technologies, co ma dopomóc w rozwoju multi-chain.

Jak można przeczytać na Substack, w początkach 2025 r. planowano wejście HASH na czołowe giełdy, jednak niewiele z tego wyszło. Może w 2026 się uda?

Co zagraża Provenance?

Nawet, jeśli firma obudzi się ze snu, wejdzie na Binance i odpali kampanię reklamową jak Solana, kilka czynników może wykoleić projekt.

Zacznijmy od ryzyka regulacji. SEC może zmienić swoje dotychczasowe stanowisko. Jeśli uzna, że model Figure narusza prawo, cały ekosystem może zostać zamrożony.

Problemem mogą być exploity smartkontraktów. Tylko w pierwszym półroczu 2025 sektor RWA stracił w ten sposób prawie 15 milionów dolarów. Jeśli taki hack dotknąłby Provenance, zachwiałoby to zaufaniem do projektu.

O uzależnieniu od dobrej kondycji Figure już pisaliśmy. Tu dodajmy tylko, że poleganie na gwarancjach off-chain oznacza złamanie fundamentalnej zasady blockchain – nie ufaj, weryfikuj.

Najgorszym scenariuszem może być powtórka z kryzysu w 2007 roku. To wtedy papiery wartościowe zabezpieczone hipotekami (MBS) okazały się bezwartościowe. A Figure zarządza właśnie portfelem kredytów, opartym o hipoteki… W takim wypadku ceny nieruchomości spadają, więc zabezpieczenie idzie z dymem, tak samo jak wartość HASH.

To scenariusz, który każdy poważny inwestor powinien mieć w głowie, niezależnie od klasy samego projektu.

Jeśli wszystko będzie dobrze…

Dobra, ryzyko już znamy. Jak wygląda sprawa, jeśli je akceptujemy, a sytuacja układa się pomyślnie? W takim wypadku potencjał wzrostu jest wręcz niesamowity.

Amerykański rynek papierów wartościowych zabezpieczonych hipotekami (MBS) jest warty wg FED około 11 bilionów dolarów. Jeśli Provenance przejmie choćby 2% tego – mówimy o TVL na poziomie 220 miliardów $ w porównaniu z niecałymi 200 milionami dzisiaj. To ponad 1000 razy więcej! W tym wypadku HASH bez problemu mógłby stać się kryptowalutą 100x. 😉 Ale uwaga – to tylko zabawa cyferkami, nie prognoza!

Następnie – Figure ma plany wejścia do Wielkiej Brytanii i Unii Europejskiej w 2026 roku. Każdy z tych rynków to potencjalnie miliardy TVL. Europa planuje tokenizację obligacji, ale brakuje jej infrastruktury. Provenance ma wszystko, czego potrzeba.

Trzeci katalizator to wzrost płynności. Obecnie HASH jest notowany wyłącznie na własnym parkiecie oraz DEXach. Wejście na platformy takie jak Coinbase czy Binance oznaczałoby prawdopodobnie gwałtowny wzrost zainteresowania i ceny HASH.

O ile jednak ostatnie jest w miarę prawdopodobne, to pozwolenie Provenance na przejęcie dużej części hipotek jest decyzją mocno polityczną. A chętnych na kawałek tortu jest wielu…

Token HASH i tokenomika

HASH jest na rynku od niedawna – agregatory zauważyły jego istnienie na przełomie maja i czerwca 2025. Całkowita podaż to 100 miliardów tokenów, a w obiegu jest ciut powyżej 50%. Istnieje około 10 tysięcy portfeli użytkowników.

Token skierowany jest bardziej do instytucji niż detalistów. Możemy nim handlować, problemem będzie jednak znikoma płynność i dostępność tokena. Wybór mamy słaby: rodzima platforma, Uniswap i Osmosis.

Token pełni kilka kluczowych funkcji:

• staking – aby zdobywać nagrody i uczestniczyć w zarządzaniu
• opłaty – jest używany przy obsłudze sieci
• zakup aktywów – HASH jest wymagany do nabycia aktywów on-chain

Podział tokenów nie faworyzuje społeczności, ale trudno się temu dziwić w projekcie korporacyjnym. Przeznaczono dla niej 25% podaży, inwestorzy i partnerzy mają więcej (28%).

Jak kupić HASH? Najprościej na Osmosis. Będziesz potrzebował portfela ekosystemu Cosmos (np. Keplr) i trochę ATOM na opłaty. Brak tokena na giełdach i mikroskopijny wolumen utrudniają wyjście z pozycji.

Kupować HASH czy nie?

Provenance Blockchain to klasyczna propozycja typu: wysokie ryzyko, wysoka nagroda. Gra, w której możesz stracić 80% kapitału z dnia na dzień, albo pomnożyć go 10-100x jeśli wszystko ułoży się pomyślnie.

HASH może być warty rozważenia jako inwestycje przez tych, którzy chcą mieć udziały w rynku RWA, rozumieją ryzyko platformy i mogą sobie pozwolić na stratę kapitału. Nie jest propozycja dla kogoś, kto ma awersję na ryzyko. Pomimo – podkreślmy – że firma jest całkiem duża i solidna.

Jeśli myślisz o inwestycji, śledź wzloty i upadki Figure. Obserwuj działania SEC. Co miesiąc sprawdź TVL Provenance – wzrost o 50% to sygnał, że coś dzieje. Śledź oficjalny profil firmy na X. A przede wszystkim – czekaj na komunikat o listingu na giełdzie i postępach w tokenizacji hipotek. Spokojnie, nie spiesz się. Jak mawia zaprzyjaźniony inwestor – lepiej stracić okazję, niż pieniądze.

Powiązane wpisy:

Astar (ASTR): interoperacyjność i multi-blockchain. Analiza projektu Gry AAA na blockchain nadchodzą. Analiza projektu Illuvium (ILV) Czy Aleph Zero (AZERO) to najszybszy blockchain ever? Ocena projektu Chainlink (LINK), czyli podstawa DeFi. Pogłębiona analiza projektu Thena (THE) na Binance Airdrops. Analiza projektu Analiza LayerZero (ZRO). Rewolucja w blockchain? Co to jest Enjin Coin (ENJ)? Analiza potencjału projektu GameFi Polygon (POL, MATIC) to więcej niż L2. Analiza projektu Co to jest Mask Network (MASK)? Analiza projektu DeFi po nowemu: Maverick Protocol (MAV). Analiza fundamentów projektu

Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.

XTB oferuje wyłącznie kontrakty CFD na waluty Forex, indeksy, towary, akcje, ETFy, kryptowaluty oraz rzeczywiste akcje i ETFy.

Do miesięcznego obrotu 100 000 EUR. Transakcje powyżej tego limitu zostaną obciążone prowizją w wysokości 0,2% (min. 10 EUR). Może mieć zastosowanie 0,5% koszt przewalutowania. Oferowane instrumenty finansowe są ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.